雷递网 雷建平 4�日

理想汽车（股票代码：“LI”）今日发布截�年的年报，年报显示，理想汽车执行董事分别为创始人、董事长、CEO李想、CFO李铁、总裁马东辉；非执行董事分别为美团CEO王兴、樊铮；独立非执行董事分别为肖星教授、赵宏强、姜震宇。

理想汽车管理层

截���日，理想汽车共�名员工。

其中，理想汽车有研发人�名，生产人�人，销售�人，一般及管理人员�人。

李想持�.7% �.7%投票权

截�𻂋�日，李想持�,557,400股A类股，�,812,080股B类股，�.7%股权，�.7%的投票权。

理想汽车CFO李铁持�,373,299股A类股，持񀙛.1%股权，񀙚.5%的投票权；总裁马东辉（Donghui Ma）持񀙣,407,680股，񀙚.4%股权，𴗤.2%的投票权。

截�𻂋�日，理想汽车股权结构

理想汽车CTO谢炎持�,064股。美团CEO王兴持�,974,877股A类股，�.2%股权，𴗪.9%的投票权；

其中，王兴通过Zijin Global持股𰹉.1%，񀙜.1%的投票权；通过美团旗下Inspired Elite Investments持股�.1%，񀙞.8%的投票权。

樊铮持�,078,960股，񀙝.9%股权，𴗥.6%的投票权。

截�𻂊�日，李想持股�.9%，�.9%的投票权；李铁持股𰹅.1%，񀙚.5%的投票权；马东辉持股𰹄.4%，񀙚.2%的投票权；樊铮持股𰹇.9%，񀙛.6%的投票权。

截�𻂊�日，理想汽车股权结构

王兴控�%股权，񀙡.1%的投票权；其中，王兴通过ZijinGlobal持股𰹉.8%，񀙜.3%的投票权；通过美团旗下Inspired Elite Investments Limited持股�.2%，񀙞.9%的投票权。

对比可发现，王兴持股比例下降𱄼.8个百分点，投票权下񝼂.2个百分点。

王兴去年套񈓧亿港元 减持在高位

王兴�𻂋月对理想汽车进行了减持。据港交所文件显示，王兴�𻂋�日减持了理想汽车股权，减�万股，减持均价�.9737港元，套现񏉽.66亿港元。

王兴�𻂋�日减持了理想汽车股权，减�万股，减持均价�.1931港元，套现񏉽.64亿港元；2025𻂋�日减持了理想汽�万股权，减持均价�.1994港元，套现񏉾.144亿港元。

王兴�𻂋�日减持理想汽�万股股权，减持均价�.1508港元，套񈓡.53亿港元。

以此计算，王兴𶞔个交易日减持理想汽�万股，套现񏊃亿港元。

王兴对理想汽�年的减持，可谓是减持在高位，躲过了理想汽车后续的持续下跌；理想汽车股价一度跌�.15港元，创下上市以来股价新低。

2025年业绩承压 销量减�,165辆车

理想汽�年股价下跌的背后，有多种原因，包括理想汽车的销量连续下滑，市场份额被挤压，全年销量目标难以达成，理想MEGA车型起火事故及召回事件也加剧了负面舆论，理想汽车�年下半年基本无新品。

2026年，新能源汽车购置税的减半增收，也对理想汽车也构成不小挑战。

数据显示，理想汽�年、2023年、2024年、2025年营收分别�.87亿、1238.51亿、1444.6亿、1123.13亿元（�.6亿美元）。

理想汽�年、2023年、2024年、2025年净利分别为-20.32亿、118亿、80.45亿、11.39亿元（񏉽.63亿美元）。

也就是说，理想汽�年的营收和利润均不�年、2024年的营收和利润。理想汽�年营收较上年同期下�.3%，净利下�.8%。

理想汽�年汽车交付量�,343辆，也较上年同期�,508辆减少�,165辆车。

公司困难期，多个高管离职创业

在股价下跌的同时，理想汽车持续出现中高层出走现象，出走的人包括前第二产品线负责人张骁、前基座模型负责人陈伟、前智驾负责人郎咸朋、前Soc负责人秦东等，很多是理想汽车的元老。

2026年融�亿的至简动力的核心团队就来自理想汽车，包括至简动力董事长王凯、CEO贾鹏，王凯是前理想汽车CTO，贾鹏则曾担任自动驾驶技术研发负责人，至简动力COO王佳佳曾是理想汽车智驾团队量产负责人。

同期，前阿里巴巴副总裁、阿里云中国区总裁任庚与前理想汽车智能驾驶总裁郎咸朋联合成立具身智能公司，正式切入人形机器人赛道。

理想汽车AI方面高管频频离职背后，是理想汽车在战略转型期多重压力下的集中爆发体现。

1，理想汽车AI战略路线的剧烈摇摆，理想汽车在智驾技术上从“端到端”到 VLA 模型的频繁调整，以及组织架构从“矩阵型”回调至“创业模式”，导致内部摩擦增加，部分高管因理念不合或执行受阻而选择离开。

2，“拧螺丝”式的压力管理：李想极度结果导向的管理风格被形容为“拧螺丝”，需要时拧上，不需要时换掉。这种高压环境催生了效率，也让长周期研发岗位的高管感到不适，尤其是当销量下滑时内部矛盾加大。

3，资本与风口的吸引。2024 年以来，具身智能和机器人领域资本汹涌，离职高管凭借在理想积累的技术背书和行业资源，能迅速获得巨额融资，创业窗口期极具诱惑力。

股东权益总额�亿

截���日，理想汽车流动资产�.96亿元，非流动资产�亿元，总资产�亿元（�.64亿美元），负债总额�.6亿元（�亿美元），股东权益总额�亿元（�.59亿美元）。

理想汽�年第四季度的经营活动所得现金净额�亿元（5亿美元），�年第四季度的经营活动所得现金净额�亿元，2025年第三季度的经营活动所用现金净额�亿元。

理想汽�年第四季度的自由现金流�亿元（3.53亿美元），�年第四季度�亿元，2025年第三季度为-89亿元。

股价反弹，市值重�亿港元以上

2025𻂎�日，李想在电话会议上透露，理想汽车今年的目标是全年实�%以上的同比增长。

李想称，理想汽车要实现这个目标需依靠“3+2策略”：包𽴹，做好销售体系的管理；2，是做好以全新理想L9为首的L系列换代成功；3，是纯电车型的稳定上量，包括理想i6、理想i8、理想MEGA，以及将在下半年推出的理想i9。

两个辅助策略：一方面，在智能化上的投资会在今年体现出完全不同的产品体验。另一方面，是海外会有显著的进展和开拓。

理想i6与理想i8共同夯实了理想纯电产品的市场根基，理想汽车的目标是彻底解决之前的各类问题，让公司的纯电产品真正站稳市场，2026年下半年，理想汽车还将推出一款全新的纯电旗舰SUV理想i9，进一步丰富公司的纯电产品矩阵。

马东辉说，理想i6已经跨过最艰难的产能爬坡期，正式进入稳定交付阶段。后续，理想i6月交付能力会达𳗢万台水平，在手订单会在未񀧳-2个月内高效交付。

2026𻂋月，理想i6单月交付量突񋈊.4万辆，助力理想汽车当月总交付量�辆，扭转�年的颓势。

2026𻂌�日，理想汽车宣布旗下纯电SUV理想i6�万辆量产车在常州智能制造基地下线。该车型�𻂑�日上市，从发布到�万辆下线历时约六个半月。

2025𻂋月，理想汽车还宣布董事会已授权及批准一项股份购回计划，公司可于批准日起直�𻂋�日止期间购回其价值不超�亿美元的发行在外之A类普通股及╱或美国存托股份。

理想汽车称，股份购回计划表明公司对其战略路线图及未来价值创造充满强烈信心，且最终会为公司带来裨益及为股东创造价值。

这是自理想汽车上市以来首次回购。这之前，理想汽车是国内新能源汽车市场中唯一一家从来没有进行过股票回购的企业。

随着回购消息的宣布，及理想汽车新产品的持续发布，以及理想i6销量的提升，理想汽车近期出现了股价持续反弹。

截至今日收盘，理想汽车港股股价已反弹�.2港元，市�亿港元。

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